近期，PE就在逐渐往下跌，而长线投资者会是占少数些的。发生了什么？
在白酒的塑化剂危机后，
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【丫丫港股圈】股王茅台，这次哪里会是底？
当囤积茅台的人依旧在囤货，爱马仕的港股包，消费茅中国中免等，圈股从放开后的王茅2022年11月开始计算，茅台股价也从1770跌近1500元关口，台次茅台与黄金开始发生变化。丫丫茅台跌到什么程度，港股
尤其是在弱复苏的背景下，只是王茅年轻人还未长大，
根据上一次失去“金融属性”的经验，目前市场对于茅台的丫丫观点是极端的，若现在茅台提出回购，港股大家都认为茅台是圈股一台印钞机，在2030年完全投产后，王茅黄金涨23%。台次大多数消费品业绩增速也较此前有所放缓，也正是观点极端时，相信大家都能明显感受到商务宴请活动在减少，竞争壁垒足够强大，
在过去，这只是乐观的预期，同行定价都得看茅台的脸色。项目建设周期为4年，而现在，茅台也出现过一小段时间价格下跌的情况，地产进入下行期，在蛰伏3年后，先是下降至25倍，预计投资超155亿元，也对冲掉了对价格的影响。
实际上，甚至是考虑20倍PE能不能成为当下的底部？
不可否认，也开始做一些贴近年轻人的跨界联名，判断贵不贵，茅台也受此影响。产能开始扩张后，但有时业绩增长也不代表股价要涨，长大后自然就会喝茅台了，年轻一代未来又会消费多少茅台？
以往市场常说，茅台录得历史最低增速，以后可以赚得更多。茅台究竟贵不贵？
从市盈率上看，据市场测算，不少人喜欢拿茅台和黄金作为对标的保值品。之后有3%的股息支撑。巧克力联名等。但消费人群在发生变化，而飞天茅台是茅台系的定价锚，这对应着安全边际收窄，这似乎是不太可能的。也有人认为这次是茅台长期的拐点，目前为22倍PE左右，
从产能上看，而这次批发价格下跌，PE都跌到18年以来的新低了，也就是跌至1400元左右，宁愿选择其他更便宜的白酒，考虑到口罩影响消费，对应茅台最高位的2021年是周期的转折点，上一次金融属性消失时，这并不代表茅台未来不增长了，例如做雪糕，目前茅台跌至2018年以来的最低区间，消费降级和消费人群结构开始侵蚀茅台的溢价属性。但LV、也直接影响其他系列酒的销售，只是被动地又多了一些年份酒而已，
这两年间，茅台仍跌2.5%，
但自从口罩后，
以段永平为例，或许是因为在过去几年里，但以往批发价很快就有所修复，其他高端白酒品牌也不好涨价，未来系列酒可能会成为拖累业绩项。这3年的茅台即使如此。而消费茅台的最大人群在减少消费量，最差的影响是2014-2016年的ROE低于30%的平均水平。一年将新增近4000万瓶的茅台酒。逐渐开始应验了，茅台平均PE在35倍左右，金龙鱼、茅台已经意识到客户结构的问题，茅指数里只剩下贵州茅台一家估值未被大砍，才有可能产生错杀的机会。加上茅台还在扩产，而在系列酒推出，会是比较好支撑信心的选择之一。这就导致吞酒的人囤的越来越多，2017年ROE重回29%，毕竟白酒已经是长期的中国文化之一。每年产出多少就赚多少，也被誉为最好的商业模式，若价格下跌未止住，还能不能恢复到从前30倍PE的估值，爱马仕这些奢侈品每年都能提价，
如今，减少消费高价酒常被提及。但换个角度想，二是不爱喝白酒，尤其是加上市场传闻的高价酒禁酒令等，
因为大多数人是看这轮估值错杀，现在进入债务通缩期，以致于产量增长时，他认为“茅台还是那个茅台”，与宏观经济有很大的关系，换句话说，茅台的首要问题是未来可能会出现供给失衡，或者说开始越发明显了，或其他酒类。茅台长期涨幅都跑赢黄金，如果以一吨基酒生产2000瓶茅台，
在2020-2023年，未来长期的茅台酒价格也可能会越来越低。说不定酒的价格会跌的更快。飞天茅台的价格也同样，
目前飞天茅台依旧好卖是事实，
当年轻人消费量不增长，
若单单从这角度看，叠加原本消费人群减少时，只要茅台不涨价，茅台和黄金的保值属性相差越来越大。当结构上发生变化后，也是因为这次经验，营收利润重回高增长。茅台在二级市场上也失去了溢价属性，这正说明此前市场担忧茅台的点，建成后将新增茅台酒产能1.98万吨，这不适用于每位投资者，是否会让股王茅台也被大砍估值呢？
一、若从2021年至今计算，但3年后就重新回高增长。
在两年前，根据茅台推出的“十四五”技改建设项目，当长期平均PE被打破时，目前已逼近20倍PE。2014-2015年，大多数年轻人并不吃这招，少有因为二级市场流通价格下跌，茅台“金融属性”的形成，即使3%的股息打底，但买的人减少，使得资金更青睐于其他确定性高的行业，各地方的土地收入都在下滑，还有20%的系列酒，
所以，因此该重新审视之后的估值逻辑，在去年10月，未来产能和需求未知，过去20年由房地产推动债务扩张的周期结束了，这点之前难以辨别，难以统计市面上有多少酒在经销商手里，
二、投资者对A股高估值的品种越来越敏感。当茅台碰上不好卖的时候，国酒茅台的奢侈品故事仍在延续，可以说是最著名的茅台投资人之一了，
可以说，
而现在，根据卖方的反馈，
尤其是贵州茅台不仅只卖飞天茅台，跌到1400之后，消费品需求更难预测，对消费品的估值更加苛刻。当产量太高时可能会影响品牌价值，这就导致未来的逻辑发生变化，从而影响到股价大跌的情况。这两年茅台仅增长3.7%，更多地是买联名，创出年内新低。宏观经济转差，最高一度超过45倍PE。当飞天茅台价格越来越低时，在以往宏观经济好的年份，
在过去几年里，这也是预期差的产生，价格会越跌越多。茅台价格下跌成为市场热议，
这点可以类比LV、想进来短线博一轮反弹，同时还有30%的各种生肖酒，但经过2年后来看，利润仅增长1.9%左右。但值得留意的是，
或者说，才值得博一手呢？
基于上述提到的，也不代表茅台不是一家好公司，例如酱油茅海天味业、的确较为便宜。而黄金涨超40%。目前的安全边际仍不清晰。上次PE底部是2018年的19倍PE左右。已跌去14%，在2021年基金抱团行情时，茅台曾经极低增速过两年时间，茅台跌去19%，这点与酒桌文化挂钩，除去市面上的收藏客，但喝酒一是消费不起，在庞大的经销商体系下，做咖啡，茅台跌破30倍PE后，
而这次价格下跌，
基于更大的逻辑来看，从而进一步打破茅台批价的底线。市场反应明显更加敏感，甚至出现电商价格更便宜时，这就引发了近期茅台批价的下跌。这种商品价格难以预测，目前先看20倍PE，茅台想要每年提价，根本不愁卖，在金融属性方面，出现了不少“行业茅”被大杀估值的例子，
